لحظة محورية للبنوك المركزية فى جاكسون هول
اعداد – ناصر حسين
سيكون محافظو البنوك المركزية في مرمى النيران في ندوتهم السنوية في جاكسون هول اليوم الخميس وغدا الجمعة – وينبغي أن يكونوا مستعدين للتعامل مع منتقديهم. في العام الماضي ، استخدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جاي باول خطابه الرئيسي ليشير إلى أن ضغوط الأسعار ستكون “مؤقتة”. كان التضخم السنوي في الولايات المتحدة في ذلك الوقت أعلى بقليل %. وبلغت الشهر الماضي 8.5 %. في مكان آخر ، بلغ معدل التضخم في منطقة اليورو 8.9 %، وتتوقع سيتي جروب الآن أن يصل التضخم في المملكة المتحدة إلى 18.6 % في (يناير) – تسعة أضعاف هدف بنك إنجلترا البالغ 2 %..
لقد ثبت أن ضغوط الأسعار ليست سريعة الزوال ، وأسعار الفائدة ترتفع بشكل حاد لخفضها. يحتاج محافظو البنوك المركزية إلى الانخراط في بعض عمليات البحث عن الذات إذا أرادوا إعادة الاقتصادات نحو استقرار الأسعار ، وحماية استقلالهم الحيوي والحيوي.
ويلقي السياسيون الآن باللوم بقوة على محافظي البنوك المركزية فيما يتعلق بأرقام التضخم. جعلت ليز تروس ، المرشحة الأولى لشغل منصب رئيسة وزراء المملكة المتحدة ، انتقاد بنك إنجلترا أحد دعائم برنامجها الأساسي. أطلقت أستراليا بالفعل مراجعة لبنكها المركزي. قد يساعد هذا الحكومات على صرف الانتباه عن عيوبها. لكنه يقوض سمعة البنوك المركزية التي تضررت بالفعل بسبب الأزمة المالية.
ويكمن الخطر الآن في أن السياسة النقدية ستندرج بشكل أكبر في أيدي الحكومة. يقدم التاريخ دليلاً واضحًا على أنه لا يمكن الوثوق بالسياسيين في تقرير السياسة النقدية. بدلاً من مجرد تفادي الانتقادات والاختباء وراء سجلاتهم الناجحة إلى حد كبير سابقًا منذ حصولهم على الاستقلال ، فإن من مصلحة محافظي البنوك المركزية والعامة بالنسبة لهم الشروع في استعادة سمعتهم.
إن إلقاء اللوم على صانعي السياسة النقدية بالكامل عن تكلفة أزمة المعيشة سيكون غير عادل. لقد كان الكثير خارج سيطرتهم ، ويكتنفه عدم اليقين. لقد جعل الوباء غير المسبوق من الصعب الحكم على مكان وجود قدرات العرض والطلب بالضبط فيما يتعلق ببعضها البعض. أدت اضطرابات سلسلة التوريد وموجات كوفيد -19 الجديدة إلى تعكير المزيد من التقديرات. أدى الغزو غير المتوقع لفلاديمير بوتين لأوكرانيا إلى ارتفاعات تاريخية في أسعار النفط والغاز والمواد الغذائية. بعد فوات الأوان ، تبدو الأخطاء أكثر وضوحًا مما كانت عليه في ذلك الوقت. المصرفية المركزية هي في أفضل الأحوال فن وليس علمًا.
ومع ذلك ، فإن كلا من الجوانب الفنية وشرعية السياسة النقدية المستقلة تخضع الآن للتدقيق. مع المصداقية كأداة حيوية في ترسيخ توقعات التضخم للأسر والشركات ، يجب أن يحفز اجتماع جاكسون هول هذا العام على إعادة تقييم نماذج البنك المركزي ومقارباته وفلسفاته.
تحتاج البنوك المركزية أيضًا إلى أن تصبح أكثر قدرة على التكيف. أظهر العامان الماضيان أن النماذج الاقتصادية التقليدية لا تقدم سوى القليل من المساعدة عندما تصبح العوامل الجيوسياسية ، والصحة العامة وسلسلة التوريد حاسمة للغاية. لقد أصبحت حكمة تقديم التوجيه الأمامي موضع شك أكثر. والاعتماد على الاتجاهات التاريخية – مثل العقد الماضي من التضخم المنخفض والمستقر – يجب ألا يعمي صانعي السياسات عن خصوصيات الاتجاهات الحالية والمستقبلية. في الواقع ، قام كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بتعديل استراتيجياتهما أثناء الوباء ، مما جعلهما في الأساس أكثر تسامحًا مع ارتفاع معدلات التضخم. الجهود المرئية لتعلم الدروس ستقطع شوطا ما في استعادة الثقة.
ويقال إن نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان بلايندر وصف استقرار الأسعار عندما يتوقف الناس العاديون عن الحديث والقلق بشأن التضخم. الآن ، هذا احتمال بعيد. يكافح الأوروبيون لدفع فواتير الطاقة ، والإيجارات الأمريكية آخذة في الارتفاع ، والسياسيون يدورون حول صناع السياسة النقدية مثل أسماك القرش. يحتاج محافظو البنوك المركزية إلى التفكير في مكان ارتكاب الأخطاء
About Post Author
